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纺织服装行业投资报告:纺服板块龙头白马价值亟待修复

2018-01-17 信息来源:www.mrmhw.com 编辑:admin 阅读次数:

  一周主要回顾与展望: 1) 2017 年 11 月份社会消费品零售总额增长 10.2%; 2)本周Gearbest 流量 UV 升 7.0%、 PV 升 7.9%, Zaful 流量 UV 升 15.0%、 PV 升 0.6%, Rosegal流量 UV 降 3.8%、 PV 升 6.4%。

  上周重点回顾: 1)跨境通( 17 年内部调整完成,金牌董秘到任投资者交流,预计对外沟通将大幅改善, 18 年重点布局 Gearbest 平台化战略); 2)水星家纺(预计 17 年收入增速 20%+,净利润增速 30%左右, 18 年计划开店 100 家以上,电商有望保持 30%的增速)。

  公司动态: 1、 1、太平鸟: 预计 2017 年归母净利润约 4.7 亿元( +10.7%),归母扣非净利润约 3.8 亿元( +7.2%)。 2、红豆股份: 1)控股股东红豆集团及其一致行动人拟累计增持不低于总股本 1%,不超过总股本 2%。 2)控股股东红豆集团及其一致行动人累计增持 9000 万股(占公司总股本 5.0%),增持计划实施完毕。 3、嘉麟杰: 1)向上海远羿出售子公司湖北嘉麟杰服饰 100%股权, CA Pak 65%股权的相关工作已完成; 2)副总经理凌云、杨军欣因个人原因辞职,也不再担任其他职务。 4、浔兴股份: 1)通过高新技术企业重新认定, 17-19 年按 15%的税率缴纳企业所得税。 2)浔兴股份:拟变更重组方案,由筹划重大对外购买事项变更为出售部分资产事项,预计延期至 2 月 11 日复牌; 5、 *ST中绒: 控股股东中绒集团以 4 元/股将 3444 万质押股(占总股本 1.9%)过户至恒天嘉业,已完成过户手续。 6、三夫户外: 股东上海歌金质押 686 万股(占总股本 6.1%),累计质押 686 万股(占总股本 6.1%)。7、梦洁股份:1)股东李菁质押 870 万股(占总股本 1.3%),累计质押 3176 万股(占总股本 4.6%) 2)向金鹰基金和泰达宏利基金以 7.48 元/股,非公开发行 7624 万股,募集资金总额 5.7 亿元; 3)本次发行后,实控人姜天武直接持有的股权由 20.2%稀释至 18.2%,有表决权的股份由 30.9%稀释至 27.8%,仍为第一大股东、实控人; 8、安奈儿: 完成工商变更登记。 9、歌力思: 拟以 120 万欧元向 IRO SAS 收购依诺时尚 80%的股权并取得中国大陆地区 IRO 品牌独家代理权; 10、南极电商: 实控人张玉祥拟将新疆南极人 10%股权无偿转让给南极电商(上海)。转让后,南极电商(上海)持有新疆南极人 100%股权; 11、青岛金王: 1) 17 年度修正归母净利润为 4.0 亿元–4.5亿元(原值为 4.8 亿元至 5.4 亿元),比上年同期增长 115% -145%(原为 160%-190%),主因系子公司计提应收账款减值准备。2)全资子公司金王国际计提应收账款减值准备 6684万元;

  上周纺织服装板块表现弱于市场。 上周纺织服装指数下降 0.75%,相对申万 A 指数下降1.48%。其中,纺织制造指数下降 1.23%,相对申万 A 指数下降 61.9%;服装家纺指数下降 0.46%,相对申万 A 指下降 1.19%。

  行业观点与投资建议: 2018 年开门红行情持续,大众消费品复苏进行时,纺服板块龙头白马价值亟待修复,建议重点关注业绩稳健确定性高、基本面有边际有改善、年报高分红的优质龙头海澜之家。推荐: 1)高增长电商:跨境通、南极电商、开润股份 ; 2)低估白马:海澜之家、森马服饰; 3)多品牌女装:太平鸟、安正时尚、歌力思。


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